存储周期强势回暖，江波龙高增长背后存周期波动风险

蓝鲸新闻8月11日讯，8月10日晚间，国产存储模组龙头江波龙正式披露2026年半年度报告，公司依托存储行业周期反转与AI算力需求爆发，业绩实现历史性大幅增长，同时同步推出大额股份回购计划。

财报数据显示，报告期内公司实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26%；实现归母净利润105.77亿元，同比激增71528.66%；扣非归母净利润100.47亿元，同比增长31096.33%，整体营收、利润规模均创下历史新高，综合毛利率大幅攀升至58.90%，盈利质量显著优化。

本次业绩爆发是行业周期回暖与公司战略布局共振的结果。2026年以来，全球存储芯片行业彻底告别此前下行周期，供需格局持续改善，存储产品价格持续修复。与此同时，AI算力基础设施大规模建设，带动企业级存储、高端服务器存储需求持续爆发，成为公司核心增长引擎。业务结构上，公司高附加值的企业级存储业务表现亮眼，期内营收同比增长208.80%，产品持续导入国内外头部算力厂商，深度绑定AI产业链红利。消费存储板块同样稳步复苏，Lexar、Zilia两大海外品牌市场渗透率持续提升，海外营收规模稳步扩容。

在业绩兑现的同时，公司发布回购预案，拟以4亿至8亿元自有资金回购股份，回购价格上限735元/股，所回购股份将全部用于员工持股及股权激励，进一步绑定核心团队，完善长效激励机制，提振市场信心。

需要客观看待的是，公司本次超高增速存在显著的低基数效应，2025年上半年公司净利润仅千万级别，使得同比增幅出现极端放大。存储行业具备强周期属性，行业景气度高度依赖原厂产能释放、下游AI资本开支节奏以及终端消费需求变化。后续随着行业产能逐步释放，叠加市场需求或阶段性分化，行业景气度存在波动风险。

整体来看，公司当前企业级存储成长逻辑扎实，全球化品牌布局持续落地，周期上行红利仍有望持续释放，但需持续跟踪存储价格走势与行业供需变化。