存储概念股再度狂飙，美股创新高债市拉响警报

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

温和的通胀数据削弱加息预期，闪迪及其他科技权重股上涨，美股三大指数集体走高，标普500指数收于历史新高。

美国东部时间8月13日，道琼斯指数收涨0.13%，报53839.99点；纳斯达克综合指数涨0.81%，报26803.03点；标普500指数涨0.65%，报7798.99点。

存储概念股集体走高，闪迪涨13.67%，西部数据涨7.31%，SK海力士涨7.29%，希捷科技涨4.91%，美光科技涨4.23%。

在企业财报释放的乐观情绪推动下，美股芯片股近期表现亮眼。13日，费城半导体指数涨0.46%，报12456点，若触及12536.99点便能正式宣告开启新一轮技术性牛市。

经过连续两天上涨之后，标普500指数创下历史新高。

近期芯片股的回暖是重要原因。8月13日，闪迪在2026年投资者日上公布长期增长战略及新的多年期财务框架。闪迪表示，随着AI从训练进一步向推理阶段扩张，数据中心对高性能、大容量和低功耗存储的需求将显著增加，预计到2030年，企业数据中心闪存潜在市场规模将扩大至1.2ZB。与此同时，闪迪预计2028至2030财年营收将保持中高两位数增长，非GAAP毛利率维持在约80%，调整后自由现金流利润率达到约50%。

此外，在8月12日美国7月份CPI数据平稳落地之后，13日公布的美国7月生产者价格指数（PPI）整体涨幅也保持温和，显示通胀压力进一步缓解，货币市场隐含的美联储9月加息概率降至不足40%。

美国7月PPI同比上涨4.7%，市场预期为4.9%，远低于6月的5.5%；美国7月PPI环比持平，低于市场预期的上涨0.2%。剔除波动较大的食品和能源类别，7月核心PPI同比上涨4.2%，符合市场预期；环比上涨0.2%，低于0.3%的预期值。

在美股大涨之际，美国政府长期融资市场拉响警报。

8月12日，420亿美元10年期国债标售中标利率达4.683%，为2007年全球金融危机以来最高。8月13日，美国财政部完成250亿美元30年期国债标售，得标利率报5.216%，创下2001年以来最高水平。

中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者分析称，美国长债收益率居高不下，表面看是债券市场的价格波动，实质反映的是市场对美国财政状况和通胀前景的担忧。这是对财政状况的警示。美国财政赤字持续扩大，国债发行不断增加，10年期美债中标收益率创下金融危机以来新高，说明投资者要求更高的回报才愿意长期持有美债，这实际上是对财政可持续性投下的不信任票，也是本轮收益率走高与以往不同的核心所在。

这也包含了对通胀前景的担忧。美国通胀已连续五年多高于2%的目标，市场对美联储能否守住通胀目标的信心有所松动，持有长期国债所要求的额外补偿随之上升，这部分担忧溢价直接推高了长债收益率。

此外，长债的高收益率本身就会产生收紧的效果。长债收益率是企业投资、居民购房等长期融资成本的定价基准，它持续处于高位，将逐步抬高美国全社会的融资成本、抑制经济活动，某种意义上，这相当于市场自发收紧了金融条件，分担了部分本需由加息实现的紧缩效果。

对于美联储是否“落后”，董忠云认为，需分两面看。一方面，偏慢的风险确实在上升：通胀已连续五年多高于2%目标，持续越久，预期越容易固化，治理成本越高。另一方面，本轮通胀由战争、关税、AI投资等供给因素推动，利率工具压缩的是需求，效果有限，过度加息也会造成不必要的收缩。因此，当前时点，与其争论美联储是否“落后”，不如看其反应方式：美联储多位官员已公开表示，若通胀不能进一步放缓将支持加息，当前的观望是有明确数据门槛的，而非拖延。